各位小伙伴们，大家好呀！
近期有小伙伴在询问：
在计算出租方的内含收益率时，为什么要把未担保余值算现金流入？
该问题实质上是在问：如何理解租赁内含利率的计算？
一、什么是租赁内含利率？
我先带着大家回顾一下什么是租赁内含利率？
在租赁折现率的选择上，准则告诉我们要优选出租人的租赁内含利率，次选承租人的增量借款利率。
实务中由于前者往往难以确认，常使用后者作为租赁折现率。
本问题所提及的租赁内含利率为前者。
具体是指：
使岀租人的租赁收款额的现值与未担保余值的现值之和，等于租赁资产公允价值与出租人的初始直接费用之和的利率。
我们可以从上述定义中提炼出一个计算公式：
好了，知识点的回顾就到此为止，下面是对问题的解答。
二、如何简单理解？
简单点，说话的方式简单点~
出租人的内含利率翻译成人话就是，使得出租人不会亏本的一个利率。
我们分别来看等式的两端：
一端是出租人付出的价值：
其等于租赁资产目前的公允价值+直接初始费用；
这一端的价值所对应的时点，一般是租赁期开始日，即当前时点，故无需折现。
另一端是出租人收到的价值：
其等于收到的各期租金+未担保余值；
未担保余值等于租赁的公允价值减去第三方提供的担保，第三方提供担保在中国的商业环境中并不常见，常常为0。
所以未担保余值一般就等于租赁结束时，标的物的公允价值，这部分价值在租赁结束时由出租人收回，再加上之前各期收到的租金，就组成了收入端的数据。
这一端的价值所对应的时点，一般是租赁期结束日，也就是未来时点，故需要进行折现。
以上，就是对出租人租赁内含利率计算公式的解读。
